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2023年股市风格中，哪种表现更好？

大概率是小盘投资策略。

一张表就能说明问题。

(风，2023年1月1日-2023年12月15日)

简单翻译来说，小盘指数(中证2000)年初以来(截至23/12/15，下同)取得了+6.5%以上的收益率。

全市场指数(上证综指，万得全A)微跌4至5点。

中盘股指(中证500)跌7.07%。

大盘股指数(沪深300、上证50)跌幅超过13%。

科技成长指数(GEM)，负21%。

小盘股指数是为数不多的能够创造正收益的风格指数。

过去几年大放异彩的产品策略是什么？

对，量化！

毕竟在没有大行情的时候，量化策略会比主观策略更有机会挖掘到细微的收益。

那么有没有一种用量化手段投资小盘股的资管产品呢？

是的。

你听说过中证2000指数增强基金吗？

01

量化策略火热。

量化策略近年来在投资群体中越来越受欢迎，这是事实。

量化策略是银行渠道私人客户和第三方代销“高端客户”中首选的推荐策略。

原因也很简单。相对于大胆进取的主观长期基金(即一般基金经理直接管理的偏股型基金)，量化策略的收益稳定性会更好，相对收益也会更好。

这个原理也很容易搞清楚。没有大行情的时候，股票投资的机会和波段就变小了。

这时候可以覆盖更多股票，进行广泛交易(交易股票数量是单个基金经理的十倍)的量化策略，就比专注于少数公司，力求深度和准确性的人工主观投资更有优势。

当然，这并不意味着市场来了以后量化策略就不管用了。

但相对而言，过去几年，没有大行情的a股市场才真正赢得了量化投资策略的普及。

02

量化策略靠团队。

但是量化投资策略非常依赖管理人的团队。

这个常识不是每个投资者都懂的。

量化策略，当然是靠“算法”和“代码”来投入，靠“计算机”来指挥。

但是，要让“算法”很好地工作，很好地执行，就需要不断地“手动”调整。

今天有哪些“因素”可以利用？哪些「程序」是被派来收取利润的？你关注哪些“部门”？或者哪些股票不能“打包”？最好有人类参与。

人工参与越细致，调整越及时到位，程序和算法的有效性就越大。

所以，量化投资是典型的“人工智能”——用“人工”来指挥“智能”(算法)的投资方式。

而有经验、有能力的团队，通过分工合作，可以做好这项工作。

经验不足或者能力不足的团队，将无法保持工作和产出的稳定——这也是量化机构之间收益巨大差异的根本原因。

03

公募量化中的著名“名”

那么说到内地公募行业口碑较好的量化团队，华泰白锐这种基金公司肯定是避之不及的。

华泰白锐量化团队由国内基本面量化领军人物、多年海外一线量化机构资深人士田汉卿带领，建立了完整的梯队。

在团队内部，投资总监盛浩、副总监孔、基金经理雷都是新兴的量化基金经理，在业内也有一定的知名度。

目前，华泰白锐共有8个量化研究团队和7个投资团队，无论从梯队、整体经验还是平均工作年限来看，都是业内顶尖的量化团队。

华泰白锐将全球成熟的量化投资技术与中国市场的投资经验相结合，十年以上a股表现坚挺，基金产品和基金经理多次获奖。

另外，团队的量化产品线布局完善，风格多样，有一定的经验，这也是其特长。

比如，在小盘股指数增强型产品中，华泰贝瑞通过定位周度换手，避免了“拥挤”的日内和日间交易策略轨迹，区别于同类产品的策略，同时强调对换手率和流动性的控制。

这些都是这个团队多年来积累的经验，追求细水长流的阿尔法也成为了他们的标签。

04

小盘股和小盘股的崛起策略

小(微)盘策略的兴起是近年来股市一个非常明显的特征。

过去三年，这种风格相对于整个市场有明显的超额收益。

根据以往指数和风格的对应特征，代表小盘股的中证2000指数近三年的超额收益比其他风格指数更明显。

从这个角度来看，一只团队管理成熟、针对特定指数的指数增利产品，如华泰白锐中证2000指数增强，可能会有多个BUFF(保障)指数产品，其未来表现值得关注。

(风，截至2023年12月15日)

从历史上看，小盘股的策略尤其容易在经济处于复苏阶段、产业发展趋于明朗但仍未完全火热、国家政策对股市相对支持的时候表现出来。

从历史上看，2011年前后和2017-2020年都是类似的阶段。

量化指数增强产品是以某个指数为基础，在一定范围内进行量化操作的策略，挂钩该指数，同时量化投资的超额收益。这也是目前行业内有资本能力的主流策略。

对于想抓住小盘投资机会的普通投资者来说，华泰白锐中证2000指数增强基金(A/C: 019923/019924)值得考虑。

*风险提示:投资者应认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经历、资产状况等判断基金是否与投资者的风险承受能力相适应。本基金的过往业绩及其净值不预测其未来业绩，本基金管理人管理的其他基金的业绩也不保证本基金的业绩。本文基金产品标的指数的历史涨跌并不能预测基金产品的未来表现。基金投资需谨慎。