铅锌矿原石价格多少钱一吨

来源:CFC金属研究

摘要

2022年锌价走势主要可分为上半年高点低点和下半年宽幅震荡两个阶段。海外冶炼厂因能源价格高企而减产，这降低了炼油厂的生产利润。与此同时，叠加LME库存的大幅减少引发了市场供应担忧，锌价在外部价格的推动下强劲上涨。但进入三四季度后，宏观经济基本面持续疲软，全球主要经济体PMI持续下行。目前，门槛经济已全面跌破50%，经济正在萎缩，而美联储的货币紧缩政策持续升温。今年下半年，为了抑制日益严重的通货膨胀问题，美联储连续提高利率，这也导致投资和消费意愿减弱。下半年整体市场处于宏观预期与微观现实略有割裂的背景下，加之海外锌冶炼厂成本压力及预期复工复产对市场供应的中长期扰动，锌价处于多重空交织的基本面背景下，呈现宽幅震荡走势。

2022年铅价整体呈现区间波动走势，但整体波动区间下移。一季度海外铅价强势，一方面是因为能源价格上涨抬高了供应端成本，另一方面是随着全球疫情防控松绑，海外需求快速恢复，在供需强劲的背景下，显性库存耗尽支撑价格强势运行。进入下半年后，国内部分产区疫情封锁措施导致物流扰动，铅锭优势库存持续枯竭。此外，由于废旧电池的持续短缺和再生铅利润的不断扩大，供需平衡逐渐转向短期需求，加上国内疫情控制措施的放松，市场多头回归，铅锭再次大幅上涨至前期高点。

至于电解铅，需要继续关注长期倒挂的再生利润对产能的影响，随着铅被纳入彭博商品指数（BCOM），由于铅的价格与其他有色品种相比处于低位，在资金和低库存的共振下，铅价的供应弹性将被放大。预计2023年铅价整体运行区间为14000-16500元/吨。

市场评论

2022年锌价走势主要可分为上半年高点低点和下半年宽幅震荡两个阶段。具体而言，第一季度，海外冶炼厂因能源价格高企而减产，这降低了炼油厂的生产利润。与此同时，叠加LME库存的大幅减少引发了市场对供应的担忧，锌价在外部价格的推动下强劲上涨。2月底以来，俄乌冲突爆发，市场前期对供应扰动的担忧进一步加剧。镍已经极度被迫出售，锌的价格也在极端投机中迅速上涨和下跌。然而，进入二季度后，市场情绪急转直下。主要影响来自美联储的紧缩预期。由于全球通胀压力不断加大，解决通胀问题已成为全球央行货币政策的首要决策目标。随着美联储加息步伐的加快，市场利率快速上行。同时，二季度国内疫情爆发后，终端下游出现明显下滑。在金融条件收紧和消费减弱的双重利好下，整体大宗商品市场大幅下跌，锌价也无法独善其身。在第二季度末，出现了一定的补偿性下跌。然而，随着市场情绪的稳定以及工业基本面没有明显好转，锌价呈上涨趋势。

下半年锌价整体宽幅震荡，波动区间为21500-26000元/吨；从三四季度市场的逻辑来看，一方面宏观经济基本面持续偏弱，全球主要经济体PMI持续回落，目前已跌破50%的阈值。经济日益萎缩，美联储的货币紧缩政策持续升温。今年下半年，为了抑制日益严重的通货膨胀问题，美联储连续提高利率，这也导致投资和消费意愿减弱。另一方面，全球占主导地位的锌锭存量持续去资本化，这一去资本化过程逐步从海外传导至国内市场。从驱动来看，主要是初期制造业对原材料和产成品的需求导致短期内供需错配，使得优势股票持续去资本化。因此，下半年整体市场处于宏观预期与微观现实略有割裂的背景下，加之海外锌冶炼厂的成本压力以及复工复产预期对市场供应的中长期扰动，锌价处于多重空交织的基本面背景下，呈现宽幅震荡走势。

2022年铅价整体呈现区间波动走势，但整体波动区间下移。一季度海外铅价强势，一方面是因为能源价格上涨抬高了供应端成本，另一方面是随着全球疫情防控松动，海外需求快速恢复，在供需两旺的背景下，显性库存耗尽支撑价格强势运行。国内价格跟随上涨趋势，内弱外强格局持续，内外市场价差一度接近历史极值。进入二季度后，随着宏观情绪的减弱，铅的价格与其他有色品种一起下跌，但由于初级和再生生产的收缩，供应的减少在一定程度上支撑了价格。三季度铅价整体呈现区间盘整走势。尽管宏观波动剧烈，但由于其较弱的宏观属性，并未随其他品种大幅波动。基本面上，再生利润的底部支撑与优势库存并存，市场氛围交织，因此没有出现明确的趋势性行情。但进入今年四季度后，国内部分产区疫情封锁措施导致物流扰动，铅锭优势库存持续去化。此外，由于废旧电池的持续短缺，再生铅的利润持续扩大，供需平衡逐渐转向短期需求。再加上国内疫情管控措施放松，市场多头情绪回归，铅锭再次大幅上涨至前期高点，也诱发了持货方的交房意愿。在个股再度反弹的背景下，铅锭陷入弱势盘整局面。总体来看，虽然铅锭低库存对价格有一定支撑作用，但由于金属铅回收比例较高，整体供需结构维持宽松，短期仍以震荡运行为主。

二是宏观趋势:全球商业周期下行，海外流动性趋紧。

2022年是美联储历史上加息最快的一年。全年加息预期继续向上修正，收缩表同步启动。自3月以来，美联储在2022年7次加息，累计加息425个基点，最终将联邦基金利率的目标区间上调至4.25%-4.50%，达到2008年国际金融危机以来的最高水平。今年3月和5月，美联储分别将利率提高了25个基点和50个基点。美国的通胀水平在6月达到顶峰后，美联储在6月、7月、9月和11月连续四次加息75个基点，这是40年来的首次。随着美国通胀水平见顶，美联储在去年12月的最后一次利率会议上放缓了加息步伐。

从位图中还可以清楚地看到，2022年美联储的当前目标利率提高了很多，并且更加一致，这反映了美联储控制通货膨胀的决心。根据美联储发布的位图，2023年和2024年的利率预测中值分别为5.1%和4.1%，均高于此前的预测。

就业方面，美国最新数据显示就业市场依然强劲。在非农数据方面，1-9月非农新增就业人数平均达到42万人，远高于2017-2019年的平均水平（约18万人）。经济放缓下，就业持续强劲，非农数据整体偏好在于下游服务业。但从结构上看，休闲和酒店行业的最新数据暴跌，仍处于相对落后的状态。如果美国的服务业保持复苏趋势，休闲娱乐业等数据将继续复苏，这样美国的就业将继续繁荣。

通胀方面，2022年仍处于较高水平，6月份达到9.1%的峰值；自那以来，美联储一直提议抗击通胀，但直到10月份才有明显效果。随后11月最新数据超出市场预期而回落，数值为7.1%，为今年最大降幅。今年上半年，能源和核心商品的价格上涨是通货膨胀的主要原因。今年下半年核心服务业接力大宗商品，核心服务业同比一路走高，成为高通胀的主要支撑因素。然而，经过今年下半年原油价格的冲击和下跌后，能源细分同比逐步下降。在高基数的作用下，预计明年通胀将继续回落，但可能会出现小幅反弹。

从全球市场的景气周期来看，就美国的商业景气指数而言，2022年，美国制造业PMI呈下降趋势，处于58.6-49的区间，而非制造业始终处于景气状态，平均值为56.75。2022年上半年，海外宏观经济波动加剧，美国财政和货币政策空前扩张的影响持续发酵，通胀压力上升，俄乌冲突导致能源和食品价格大幅上涨，进一步加剧全球通胀，美欧等主要央行收紧货币政策，全球经济增长放缓。压力增大，在能源供应短缺、粮食危机、供应链受阻等全球供应冲击下经济持续下滑。下半年，高通胀继续制约美国人的消费和投资需求，经济增长放缓的压力明显加大。受高物价影响，美国经济面临消费需求放缓和投资下降的双重下行压力。此外，俄罗斯和乌克兰局势以及全球供应链前景仍不确定，叠加劳动力市场短缺持续存在，这导致商品和服务价格上涨势头强劲。

就欧洲经济繁荣而言，最近的能源危机持续发酵，欧洲在燃料供应、交通运输和工农业生产方面都受到了天然气短缺的影响。主要受能源问题、衰退预期、加息“锚”、金融风险、地缘政治等因素影响，欧洲PMI全年持续下行，欧洲经济进入衰退的压力较大。能源危机提高了居民的生活成本，减少了实际收入，进一步加剧了需求收缩的压力。欧洲央行行长拉加德也表示，欧元区经济衰退有迹可循，并可能在今年年底至明年年初进一步加剧。

从中国经济景气度来看，2022年，中国PMI总体保持稳定，但经济下行压力依然存在。主要原因如下:一是国内疫情形势依然严峻，其海外形势变化，部分企业海外订单大幅减少，造成部分行业经营压力扩大。其次，受11月前疫情防控、年底放开、部分企业收入减少等因素影响，企业采购意愿下降，国内市场需求仍有一定程度回升空。最后是受中国大宗商品价格上涨的影响。一方面，随着疫情的间歇性好转和供需关系的改善，大宗商品价格快速上涨；另一方面，在下游消费需求不足的背景下，国内供需矛盾突出，部分产品价格明显上涨也导致企业生产经营成本增加。

总的来说，当前全球经济下行趋势基本确定，不确定的只是下行幅度有多大、持续时间有多长。为抑制通胀而采取的紧缩政策，加上持续的疫情和地缘政治冲突，推高了全球经济衰退的风险。目前来看，连续加息政策对抑制通胀有滞后作用，但对经济有负面影响。世界贸易组织发布报告称，预计全球贸易将在2022年下半年失去增长势头，2023年增长率将大幅下降。

三

铅和锌的基本分析

1.精矿供应趋势偏紧，铅锌加工费走势不一。

锌精矿方面，据ILZSG统计，1-8月全球锌矿产量为819.3万吨，同比减少27万吨。目前，矿山供应的预期增长尚未实现。与2021年实际产量相比，多数企业2022年产量指导值同比下调，主要受海外矿山品位较低、计划外检修、新增产能投产进度缓慢等因素影响。此外，由于近两年部分矿山资源枯竭，部分产能计划于2023年关停，海外锌精矿因产能收缩产量增长乏力。不过，预计在利润上升的推动下，2023年海外锌矿的供应将有所宽松。2023年预计海外矿山新增产能合计23万吨，增量产能主要为韦丹塔的Gamerg、Nexa的Aripuana和Lundin的NevesCorvo。

国内矿山方面，1-10月锌精矿产量达274.3万吨，累计同比减少9%。10月份锌矿产量有所下降，主要原因是内蒙古地区无法购买炸药，锌矿产量受到较大影响。今年由于新项目数量有限，客观干扰因素较多，实际现金产出较低。2023年国内矿产资源量有望增加，但增量有限，大概率维持紧平衡状态。

铅精矿方面，三季度海外矿山企业劳动力不足、矿石品位下降、资源衔接困难等问题虽较前期有所缓解，但仍在干扰矿山企业正常产出。尽管Vedanta、Lundin、Hecla、Nexa等矿企已释放新矿产能，但三季度Glencore、South32、Teck、Newmont、住友、Aurelia等矿企产量仍呈大幅下滑趋势，拖累海外铅精矿产量表现。根据已公布的报告数据，2022年第三季度海外主要矿山企业铅精矿产量为28.3万吨，同比下降9.6%，环比下降4.3%。截至三季度，海外主要矿山企业铅精矿累计产量为88万吨，同比下降8.3%。

整体来看，海外矿山面临劳动力短缺、资源枯竭、矿山品位下降等挑战。目前，铅锌矿投资积极性不足，大多数新建和扩建项目都是以前项目的延迟释放。2022年海外新增产能较年初预估减少8.8万吨至10.6万吨，因此预计海外矿山产量将迎来产量收缩周期。

目前我国铅锌精矿供应略显紧张，锌精矿供需平衡逐步趋紧，而铅精矿供需缺口不断拉大。同时，冶炼厂的原材料库存处于相对较低水平。但由于铅锌矿海外加工费持续提升，港口原矿库存处于相对高位。

由于上半年精矿供应整体偏紧，导致加工费下滑明显，同时由于精锭价格维持在相对高位，因此矿山生产利润情况较好。这也在一定程度上促进了后期矿山的增产意愿，下半年整体精矿产出将有所增加。同时，在锌精矿市场，随着国内外价差有所修复，海外 TC 价格大幅提升，海外矿的进口也填补了部分国内的空缺，这也对国内精矿的供应紧张起到了一定的缓解作用。由于上半年精矿供应整体偏紧，加工费大幅下降，同时精炼锭价格维持在较高水平，矿山生产利润良好。这也在一定程度上促进了矿山的增产意愿，下半年整体精矿产量将有所增加。同时，在锌精矿市场上，随着国内外价差的修复，海外TC价格大幅上涨，海外矿产的进口也填补了国内部分空的短缺，对国内精矿供应偏紧也起到了一定的缓解作用。

但由于当前赫尔利比较低，铅精矿进口窗口关闭，四季度铅精矿进口量相对较低。1-10月，中国累计进口铅矿及其精矿82.27万物理吨，同比下降16.11%，较2019年累计进口47.01万物理吨，同比下降36.36%。整体来看，由于今年铅锌矿供需结构相对紧张，铅矿加工费呈下降趋势。

2.精炼锭供应相对稳定，预计下半年产量将继续恢复。

精锌方面，2022年1-11月精锌累计产量545.2万吨，与上年同期相比累计减少2.16%。M预计2022年12月国内精锌产量将增加2.09万吨至54.56万吨，较去年增加3.23万吨或6.29%，达到年内最高产量。预计2022年1-12月精锌累计产量为599.8万吨，较上年同期减少1.45%。此外，根据M的研究，大多数炼油厂将在1月份的中国春节期间保持正常生产，只有一些再生炼油厂有假期停工计划。

精炼铅方面，2022年1-11月国内再生精炼铅总产量为269.86万吨，与去年同期相比增加14.99万吨，增幅为5.88%。11月份再生精铅产量为26.28万吨，较10月份减少约1.33万吨，降幅为4.82%。减少了50万吨，降幅为1.9%。受原料供应不稳定等因素影响，本月部分炼厂未能如期生产，部分企业未能复工复产，甚至部分企业停产，再生铅产量不及预期。下半年湖北和河南的冶炼厂检修停产，影响产量约2万吨。湖南和江苏新项目的生产计划尚未实现。预计12月再生铅产量为27.86万吨，较上月增加约1.6万吨。精铅市场产量约55万吨，增量主要来自再生铅。

从锌的冶炼端来看，上半年由于内外锌价倒挂严重，冶炼端利润受到较大冲击。目前，如果不采用加工手册的计算方法，并且不包括副产品的利润，则冶炼厂的冶炼利润较差。但如果算上锌冶炼与上游矿山的28-20分成机制，冶炼厂基本可以维持1000元/吨的利润，处于历史平均水平的低点，但不足以影响企业开工。目前进口锌利润仍然不佳，维持内弱外强格局，短期内难以扭转，这也使得上半年国内精锌进口量较小。

进入下半年后，随着锌价整体反弹，精锌利润大幅提升，精锌企业利润已回升至2000元/吨左右。如果算上矿山的利润提成，每吨冶炼利润可达近3000元/吨，处于近五年来的相对高点。在高利润的驱动下，中国生产锌锭的意愿有所增加，并在第四季度的产量中得到体现。预计未来锌锭的整体产量将有所增加。

今年上半年，随着俄乌冲突的持续和原油价格的上涨趋势，欧洲天然气价格再次面临上涨压力，电价上涨，冶炼成本增加，这为锌锭的强劲运行奠定了一定的边际利润因素。但进入下半年后，随着欧洲天然气库存显著增加，天然气价格带动电价明显回落，锌锭支撑作用减弱。此外，在成本压力逐步下降的背景下，前期被压减或停止的海外锌冶炼产能有望恢复生产，可能会增加2023年锌锭的整体供应，一定程度上缓解海外库存偏低的隐患。

从铅的冶炼端来看，铅的形态与锌略有不同。中国炼油厂约50%的产量来自再生铅产量，再生铅产量受再生铅行业利润的影响。上半年，原生铅产量相对稳定，尽管受矿山终端产能萎缩影响略有下降。但由于海外市场能源价格推动冶炼厂成本上升，部分精铅产能也面临停产或减产的风波。今年下半年，由于能源价格高企和通胀下原材料成本上涨，意大利两家铅冶炼厂于8月份停止生产和维修，涉及铅冶炼总产能8万吨/年。今年10月，嘉能可还决定维持其一家冶炼厂的减产计划。然而，由于原材料供应问题或成本运营问题，北美和亚洲的一些冶炼厂也减少了产量或停止了生产。整体来看，海外铅锭供应扰动加剧，整体产量出现一定程度下滑。

然而，国内铅锭的供应扰动也频繁出现。上半年以来，国内多地疫情回暖，原材料出货受到影响，导致金利、豫光金铅、蒙自矿冶减产。在第二季度，铅矿和其他含铅材料的供应紧张状况有所加强，迫使炼油厂减产和增产。三季度铅矿进口窗口打开，原料供应有所改善。但全国用电进入高峰期，各地陆续启动工业限电模式。湖南、河南等地区铅冶炼企业被要求错峰生产或以固定速率供电，铅产量同步下降。

3.上半年消费疲软，下半年有望好转。

1.初期消费:受疫情影响，今年下游整体开工率弱于往年。

上半年，年初开工率明显下降。一季度，受春节假期影响，与去年就地过年政策不同，今年春节期间综合开工率大幅下降，下游消费走弱，进而引发季节性因素影响。第二次是进入二季度后，随着全国多地特别是上海疫情发酵，工业企业短期内停工停产，开工率大幅下降，对下游消费市场影响较大。随着疫情消退，疫情管控措施逐步放松，5月初整体消费开工率上升，尤其是镀锌表现较为积极。下半年随着宏观托底政策的实施，经济企稳回升的趋势已经显现，开工率将随着订单的增加逐步回升。但由于各地疫情频发以及海外需求订单回落，终端下游需求疲软并未给下半年初耗带来明显提振，整体初开工率并未明显上升，且从绝对值来看明显弱于去年同期。

年初成品方面，镀锌板库存低于往年。镀锌板库存较低是由于今年国内镀锌企业开工率较低，整个镀锌板处于供需偏弱的局面。上半年上海封关期间镀锌企业原材料短缺严重，供应受影响大于需求，导致镀锌企业库存处于低位。压铸锌行业原材料库存较低，近期大幅去化后产成品库存有所回升，也反映出疫情期间全行业产成品普遍去库。随着运输的恢复，下游逐步补充原料并加速生产，导致近期产成品堆积。且进入下半年后北方消费进入淡季，终端建设减少。疫情叠加加速了降耗进程，尤其是河北省受疫情影响更多企业停产，仍在生产的企业整体开工。华东地区除山东外影响相对有限，但企业利润不足空，生产积极性不高，企业打算提前放假。受此影响，终端消费快速萎缩，运价上涨下企业利润再次被压缩。企业选择提前放假，整体开工继续下滑。

疫情之后，工厂和仓库的铅酸蓄电池库存明显增加，主要是因为4-5月是淡季，而从近期下游汽车和电动自行车的产销情况来看，上半年整体情况不佳，需求低迷和疫情导致的停产使得铅酸蓄电池出现明显过剩，这也在一定程度上抑制了铅酸蓄电池的开工。

2.终端消费:上半年终端消费略显疲软，预计下半年政策托底力度加大。

1-11月份，全国固定资产投资（不含农户）520043亿元，同比增长5.3%。其中，民间固定资产投资284109亿元，同比增长1.1%。从环比看，11月份固定资产投资（不含农户）下降0.87%。2022年1-11月，广义/狭义基建累计投资同比+11.7%/+8.9%，同比+13.9%/+10.6%，环比+1.1/+1.2 pcts。广义/狭义基建单月增速回升主要得益于电烧水、送电、储电投资单月增速较高。从累计增速和月度增速来看，基建投资景气度仍处于较高水平。

2022年1-11月房地产累计销售面积/销售金额同比-23%/-27%，其中仅11月单月同比-33%/-32%，环比-10/-9pcts。2012年11月，房地产销售数据疲软，延续了10月的边际下降趋势。房地产宽松政策传导落地尚需时日。房地产新开工面积同比下降39%，同比下降51%，环比下降16%。新开工数据进一步恶化或由于:1）临近年底，新开工意愿较低，尤其是在北方寒冷的冬季；2）受前期土地成交低迷影响。在土地购置方面，2012年11月，100个大中城市住宅用地成交面积同比下降2%，环比下降42个百分点，环比大幅下降。房地产竣工面积同比下降19%，仅11月份同比下降20%，环比下降11%。竣工单月增速有所放缓，或源于此前“保底交付”政策缺乏资金支持，房企资金紧张背景下竣工交付难以大幅提升。如果房企融资宽松政策能够如期落地，“保底交付”将得到较大改善，补齐补齐的逻辑将兑现。

随着销售、投资等数据的改善，当前房地产市场的积极变化更加明显，回暖势头正在好转。后续稳定房地产市场的政策措施落实力度有望逐步加大，政策效果将更加明显。可以预计，房地产市场的景气度有望继续回升。同时，随着房地产市场的稳定，其对经济稳定的作用将在明年逐步显现。

1-11月，我国汽车产销分别完成2462.8万辆和2430.2万辆，同比分别增长6.1%和3.3%，累计增速有所放缓，较1-10月分别收窄1.8和1.3个百分点。中国汽车工业协会表示，随着经济下行压力加大和疫情对汽车消费市场的影响，消费者购车需求释放受阻，终端市场表现疲软，给汽车市场平稳运行带来较大压力。

4.海外库存存在结构性短缺，价格对供应扰动的弹性增强。

今年3月以来，随着镍合金的大幅上涨，“逼仓和挤仓”再次成为市场热议话题。上半年锌合金持仓集中度提升，仓单注销激增，引发市场对锌合金逼仓的担忧。上半年锌合金也有一定的挤仓趋势。LME锌的0-3升水一度飙升至218美元/吨，并且背面结构过高，达到1997年以来的最高水平。

目前，LME锌总库存约为3.6万吨，处于2020年4月以来的低位。从大洲来看，全球库存主要集中在亚洲，北美只有150吨，欧洲只有25吨。低库存压力增加了市场的敏感性。不过，从近期仓单分布情况来看，仓单整体注销水平仍处于相对低位，lme现货升水并未呈现极端趋势，因此低库存对价格的支撑作用相对有限。

海外铅锭市场也面临同样的问题。在海外铅锭产出频频受阻后，今年以来铅锭优势库存持续枯竭。北美市场和欧洲市场的铅锭溢价较高，年中出现仓单注销量激增，压仓压力显现。因此，目前铅锭市场与其他有色品种类似。一旦市场出现看涨信号，价格就会在低库存的推动下大幅波动。

国内方面，目前铅锌库存处于低库存状态。上半年铅锌出口窗口短暂打开，带动了国内库存。同时，国内供应端受扰动较大，受疫情、原料供应及利润等因素影响，原生铅及再生铅冶炼厂供应增量不及预期。下半年消费回暖后，开工率维持在近年高位，带动库存持续下降，并降至2020年底以来的低位，对铅锌形成有力支撑。

从国内现货升水情况来看，去库存期国内锌现货偏强，与盘面结构一致，维持在升水结构；另一方面，由于整体供应不足，铅已处于完全打折的局面；海外市场方面，今年下半年海外库存持续枯竭，导致铅锌升水上升。

四项结论和操作建议

对于2023年的铅锌市场而言，影响价格运行的主线是全球央行货币政策的边际变化和全球经济的探底回升，这将从宏观情绪和微观供需两方面共同影响价格运行。首先，从全球央行货币政策来看，由于海外主要经济体通胀率仍显著高于目标值，央行加息进程将持续至2023年一季度，且考虑到当前商业周期持续走弱、投资和消费信心下降、资本市场债务成本上升，预计短期内宏观利好空将使锌锭价格承压运行；但进入2023年下半年后，随着我国新一轮宽信用周期的进入和房地产政策对实体经济的影响逐步显现，以及海外市场货币政策的降息预期、流动性边际改善和实物需求改善将逐步提升基建、房地产和家电、汽车领域对锌锭的需求。从供应来看，2023年很难恢复生产。在这样的组合背景下，预计锌锭供需结构仍将偏紧。因此，综合来看，2023年锌市将呈现“欲升先抑、触底反弹”的走势，整体运行区间在2万-2.7万元/吨之间。

至于电解铅，需要继续关注长期倒挂的再生利润对产能的影响，随着铅被纳入彭博商品指数（BCOM），由于铅的价格与其他有色品种相比处于低位，在资金和低库存的共振下，铅价的供应弹性将被放大。预计2023年铅价整体运行区间为14000-16500元/吨。

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