每经记者:王海燕每经编辑:赵云
本轮金价上涨的大赢家正在显现。
根据上一期官网披露，近阶段黄金期货多个合约多头头寸排名第一，且均为行业综合排名不突出的蔡中期货。
根据蔡中期货在黄金期货中的一些头寸特征，一些业内人士认为，在其黄金头寸的背后，可能存在一些坚定看多黄金价格的主观交易指令。随着近年来黄金价格的持续上涨，蔡中期货交易所的大量黄金期货席位已经获得了大量利润。
此外，蔡中期货管理的一只资产管理产品近年来的出色表现也引起了市场的许多联想。业内许多猜测认为，期货董事长卞可能是这些“神奇操作”的幕后推手。
黄金期货持续走强背后的最大多头
黄金无疑是近年来最出色的资产之一。2022年8月以来，上海黄金期货呈现单边上涨态势，累计涨幅超40%，最高涨幅一度高达52.4%。
截图自：上期所官网截图自:官网在上一期
据上一期官网披露，截至4月26日，在AU2408、AU2410、AU2412、AU2502和AU2504等黄金期货多头头寸排名中，蔡中期货排名第一，合计持有5.72万手黄金期货，大幅领先于包括多家头部期货公司在内的其他同行。从一手黄金期货对应一公斤黄金来看，5.72万手黄金期货对应57吨黄金。
《每日经济新闻》记者观察到，蔡中期货席位大举投资黄金期货已经有很长时间了。早在2022年12月底，蔡中期货黄金期货多合约多头头寸排名行业第一。
多位期货业内人士告诉记者，通过期货合约的持仓信息，无法判断期货公司席位的这些持仓来自哪些客户。
然而，值得注意的是，尽管黄金期货的多头头寸在蔡中期货中长期排名第一，但它们通常不在交易量的前20名中。这反映了什么问题？
一位期货业内资深人士认为，这表明蔡中期货客户在黄金期货上的头寸变化不大，他们不会进行日间交易。
某期货公司有色板块研究负责人也认为，这表明蔡中期货客户持有黄金期货隔夜头寸，当天没有做多。
此外，蔡中期货很少出现在黄金期货空头寸的排名中。
这些迹象在一定程度上表明蔡中期货黄金期货客户的交易风格相对一致。
对于上述蔡中期货在黄金期货中的持仓特征，一位期货公司分析师认为，蔡中期货黄金持仓背后可能存在一些主观交易指令，且并非日间交易，表明他们决心长期看好金价。
“但这也可能是一种工业购买对冲操作。蔡中期货的股东来自工业背景。客户群中可能有一些相关的工业客户，但这只是一种猜测，无法得到证实。”他进一步表示。
值得一提的是，蔡中期货在业内的综合排名并不突出。根据中国证监会2023年期货公司分类结果，蔡中期货的评级为“BBB”，在行业中仅处于中等水平。目前，蔡中期货的注册资本为3亿元人民币，明显低于一些头部期货公司。
中财期货黄金多头仓位盈利可观截图来自:东方财富期货APP
但无论如何，上述蔡中期货的多头头寸在最近的单边黄金市场中确实是有利可图的。根据东方财富期货APP的计算，自2022年8月以来，蔡中期货金虎期货持仓已盈利超过20亿元，遥遥领先于其他同行。
“蔡中优益联2号”成立以来复权净值增长率与上证指数表现对比截图来自:Choice数据
此外，蔡中期货发行的资产管理产品“蔡中友谊联2号”近年来净值表现良好。Choice数据显示，“蔡中优亿联2号”成立于2022年12月，发行人和管理人均为蔡中期货。截至今年4月3日，该产品成立以来复权净值增长率超过400%，同期上证指数下跌3%。据媒体报道，“蔡中优益联2号”的投资策略是主观CTA。
一位期货公司人士告诉记者，与全市场选择期货品种的量化CTA策略相比，主观CTA策略可以权衡几个品种。此外，期货公司开发的CTA产品一般将交易放在自己公司的席位上。
记者了解到，业内有许多猜测认为，这些“神奇操作”的幕后推动者可能与期货的“老板”卞明希有关。
蔡中期货官网显示，卞现任该公司董事长，任期自2003年12月至今。股权穿透显示，期货的实际控制人也是卞。
此外，卞还担任其他几个职务。爱企查显示，边明希是投资集团有限公司、浙江蔡中管道科技有限公司等公司的法定代表人，同时担任投资集团有限公司、浙江蔡中管道科技有限公司等公司的高管
据了解，卞热衷于写反省文章。在招商局集团的官方网站上，记者找到了卞的一篇自我反思文章，最早发表于1996年1月。
从字里行间，我们可以发现蔡中期货与沪市大量多头头寸和黄金之间关系的一些线索。例如，卞明希在2022年6月底发表的一篇文章中指出，“另一只莲花基金正在为我个人运作”，“另一只莲花基金的6个月赎回期已于今年10月中下旬结算，现在正是将整个基金锁定在高杠杆上海黄金的合适时机”。
此外，在这些文章中，边明希还会不时地解释他的投资理念。在2022年11月初发表的一篇文章中，卞明希指出，“投资不能根据和愿望来决定，而应该根据逻辑和规律来决定。我不在乎个人的输赢，我不在乎别人的赞赏，我不在乎不理解自己的人。在危险前停下来，知道危险后停下来。”
国家商业日报
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