2023年以来，硅料供需出现逆转，价格暴跌。目前，还没有止跌的迹象。4月17日，中国有色金属工业协会硅业分会（简称“硅业分会”）披露的数据显示，硅料价格全线大幅下跌，主流价格区间跌破5万元/吨。
硅料价格连续下跌，已经渗透到二线厂商的成本价，甚至逼近大全能源（688303。SH）。在库存和需求的双向压力下，短期内硅料价格仍将处于探底过程中，底部价格难见。
硅料价格全线大幅下跌，主流价格区间跌破5万元/吨
具体来看，N型棒状硅成交价格区间为500-54000元/吨，成交均价为52500元/吨，环比下降10.41%。P型致密料成交价格区间为4.3万-4.9万元/吨，成交均价为4.59万元/吨，环比下跌5.75%。N/P棒状硅价差仅0.54万元/吨，价差持续收窄。N型颗粒硅成交价格区间为470-49000元/吨，成交均价为47500元/吨，环比下跌8.65%。N型颗粒硅与N型棒状硅的价差已缩小至仅0.5万元/吨。
随着硅料价格的持续下跌，市场签约订单节奏也明显谨慎，交易氛围清淡。周内企业成交有限，但成交企业数量增加。N型棒硅有7家公司，P型棒硅有5家公司。据统计，本月中旬签订订单的企业只有3-4家，其余大部分都是提前交付订单。4月份签约订单进展缓慢，当前硅料价格变化较快，企业面临较大的调价压力。
硅料价格大幅下跌的主要原因是供需错配。从需求端来看，目前硅料价格降幅仍小于下游预期，叠加下游开工持续下滑，产品及原材料库存处于高位。由此推断，硅片企业再次启动集中采购的可能性较弱，硅料需求短期内难以恢复。
从原料端来看，考虑到生产成本，硅料企业的硅粉采购策略已从1月采购变为周度采购更为频繁。目前99硅粉采购价格在1.3万元/吨左右，基本达到限价，硅料成本难以继续下降。
浙江大学城市学院文化创意研究院秘书长林先平认为，光伏市场竞争加剧也给硅料价格带来压力。其背后的原因包括技术进步降低了硅材料的生产成本以及新能源政策的推动等因素。
硅业分会表示，截至上周，国内多晶硅生产企业共有17家，基本维持正常生产，但检修和技改预期加剧。预计部分企业将提前至二季度进行检修，本月将受到一定程度的影响。此外，本月内蒙古部分地区电路改造对出力有一定影响。目前预计3月底至4月的新增产能在本月不会有增加，预计4月份的产量将下调至18万吨左右。
击穿二线厂商成本价，多家头部厂商业绩遇“滑铁卢”
曾几何时，硅料价格一度突破30万元/吨大关。现在，主流价格区间已跌破5万元/吨，基本回到2020年的价格，处于历史最低水平，比最高价格低80%之多。
一位业内人士表示，与其他环节相比，硅料的集中度高，头部企业之间的市场默契度也高。在硅料这一环节，领先者和落后者的差距也足够大，因此硅料的洗牌一直非常激烈。
尽管硅料价格长期处于低位已经成为业内共识，但如此低的价格显然已经超出了预期。硅料市场目前的交易价格早已穿透二线厂商和新玩家的成本线，甚至逼近龙头企业的生产成本。
据大全能源财报显示，2023年，公司多晶硅年均单位现金成本由2022年的53.06元/公斤下降至42.7元/公斤，降幅为19.53%。去年，大全能源的高纯多晶硅产品毛利率较上年下降34.72个百分点。
即使龙头企业依然如此，二三线企业的处境可能会更加艰难。生产成本低于平均6万元/吨，没有利润空。
硅料价格的“雪崩”已经充分体现在头部厂商的业绩上。四大硅料巨头中，除通威股份（600438。SH），该公司尚未披露2023年年度报告，其他三家公司在2023年的营收和净利润均遭遇“滑铁卢”。
大全能源2023年营收约163.29亿元，同比减少47.22%；归母净利润为57.63亿元，同比减少69.86%；扣非后净利润同比减少69.84%至57.76亿元。
2023年新特能源（01799.HK）营收约307.52亿元，同比下降16.51%；归母净利润为43.45亿元，同比减少67.37%；03800.HK GCL科技实现营收337.01亿元，同比下降6.2%；归母净利润为25.1亿元，同比下降84.7%。
一家中型硅片厂商坦言:“开年后，大部分硅片厂商都在亏本出货。”从一季度硅料价格的连续下跌来看，一季度硅料厂商的业绩难言乐观。不过，目前来看，四大还没有“剧透”2024年第一季度的业绩。
短期内仍维持高库存运行，价格难修复
有机构预测2024年硅料总产能将达到366万吨（对应硅片1464GW），较2023年增加约111万吨。剔除老产能，三四线玩家项目不达预期。2024年硅料有效产能约226万吨。2024年硅料供应将呈现绝对过剩。
钛媒体APP注意到，尽管硅料价格尚未出现止跌迹象，但头部厂商的产能仍在释放。
大全能源在年报中提到，2024年公司多晶硅产能将进一步释放，内蒙古包头二期10万吨多晶硅新增产能预计将于二季度投产。届时，其名义产能将达到30.5万吨。大全能源预计2024年多晶硅产量为28万-30万吨。
通威股份去年多次宣布扩产。去年2月，通威股份宣布将在乐山投资约60亿元建设年产12万吨高纯晶硅项目，计划于2024年投产。今年8月，公司宣布将在四川省乐山市峨眉山投资建设16GW拉棒、16GW切片和16GW电池芯片项目，总投资100亿元，项目力争2024年底建成投产。12月，通威股份拟在鄂尔多斯投资280亿元建设绿色基板一体化项目，包括年产50万吨绿色基板（工业硅）和40万吨高纯晶硅项目及配套设施。一期建设20万吨绿色基料（工业硅）和20万吨高纯晶硅项目将于2025年12月底前建成投产。
GCL科技已经完全停止生产棒状硅，并转向颗粒硅领域。该公司表示，到2024年底，GCL的颗粒硅产能将增至50万吨。新特能源准东20万吨多晶硅项目一期10万吨已于2023年8月投产。截至目前，其多晶硅产能已增至30万吨/年。
产能增加最直观的体现就是价格下降。大全能源近期在机构调研中提到，随着现有厂商和新进入者产能的释放，价格回落在所难免，但很难判断回落到什么程度。
据硅业分会表示，未来一段时间硅企将维持高库存运行，在出现大规模停工之前价格修复无望。
硅价何时见底？专精特新企业高质量发展促进项目执行主任袁帅、深度科技研究院院长张晓容均向钛媒体APP表达了“很难看到”的观点。
在推进太阳能创始人刘继茂看来，预计硅料价格将跌破4万元/吨，低于成本线，超过60%的过剩产能将被淘汰。供需关系将相对平衡，价格将触底反弹。
郭进证券认为，缺乏竞争力的生产能力和企业将进入无休止的失血状态，而盈利希望的破灭和持续失血将大大加速过剩产能的清理。可以预见，未来硅材料的竞争将集中在成本和质量上。（本文首发于钛媒体APP，作者|刘凤茹）
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