在金价加速上涨的影响下，全球有色金属市场加速活跃。清明节假期期间，不仅黄金和白银价格大幅上涨，国际有色金属价格也飙升。
目前，在通胀预期的推动下，黄金已经进入上涨阶段。根据历史数据，白银价格通常与黄金价格同步上涨和下跌。当黄金价格呈现上涨趋势时，白银将赶上加速度并弥补涨幅，甚至涨幅将超过黄金。在这个过程中，金银的比例逐渐调整。
金银比的修正主要通过银价的快速上涨来实现。从历史数据中可以看出，当金银比率大大偏离其平均值时，它将返回到接近此平均值的水平。无论这种回归发生在长时间内还是短时间内，金银比例的调整都是通过银价超过金价的涨幅来完成的。
回顾2000年以来金银配比的三次调整，从金价企稳并开始反弹之时算起，白银在整个贵金属市场的涨幅是黄金的1.6-3.6倍。
目前处于金银比第四次调整阶段，金银比仍高于历史平均水平。参考过去调价后白银的涨幅，白银价格仍有很大的上涨和空的可能性。
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白银行业概览
银具有贵金属和工业的双重属性，并具有优异的导热性和导电性以及高延展性。
在白银的多元化需求中，工业制造业占据的比重最大，其次是光伏行业、投资需求和珠宝行业。近年来，光伏白银需求持续增长，为白银市场注入了新的发展动能。
从供应来看，矿物银是白银的主要来源，其次是再生银。
在全球白银供应中，矿物银占82%，再生银占18%。矿物银在决定白银总供应量方面起着核心作用。
矿物银主要以伴生矿物的形式存在，这使其供应更具刚性。
再生银的来源主要是工业废银以及银饰和银器的回收和冶炼。
由于白银的大部分生产与其他产品同时进行，因此很难单独计算白银的生产成本。为了更准确地反映白银的生产成本，通常采用扣除联合产品收入后的白银生产总现金成本，加上资本支出来估算。
白银产业链梳理
根据行业研究数据库的数据，白银产业链的上游为矿产勘探、开采和选矿，中游为银矿加工和冶炼，下游包括消费应用。
要从银矿中提取银，必须通过选矿将银富集在重金属硫化物精矿中，然后在冶炼时提取这些重金属。
常用的方法是氰化法，主要是用稀氰化钠处理硫化银矿石，将银转化为可溶性氰化银钠，然后通过添加锌粉将其还原为金属银。约75%的金属银来自铜铅冶炼过程中产生的阳极泥，通过浓硫酸处理可转化为硫酸银，再由铜还原得到金属银。
此外，废定影液也是银的重要来源之一，其中银可先沉淀成硫化银，再用锌粉置换得到金属银。如果有必要进一步提高银的纯度，可以通过电解精炼来实现。
白银产业链示意图:
银在自然界中虽然分布广泛，但大多不以单质形式存在，而多以硫化物形式与铜、铅、锌等其他有色金属共存。
从全球白银储备来看，主要集中在秘鲁、波兰、澳大利亚和中国，其中排名前七的国家约占世界白银储备的80%。
在世界排名前30位的银矿中，南美洲有12个，北美洲有12个，其余分布在亚洲-3个、欧洲-2个和澳大利亚-1个。
近年来，全球银矿产量保持相对稳定，其中墨西哥产量占比最高，其次是中国。
尽管中国的白银储量仅占世界总量的7.3%，但其白银产量占世界总量的13.8%，而且这一比例已连续两年上升。
主要是由于上游企业不断收购矿山以增强原料自给能力，中游项目逐步投产以增加产能，以及国有资金的逐步介入，从而促进了白银产量的增加。
全球银矿供应的国家结构；
中国是世界上第四大白银储备国。银资源主要分布在内蒙古、江西、安徽、湖北、广东等地，多以伴生矿物形式存在，主要与铅锌矿、铜矿、金矿共生。
在工业应用中，对银的需求主要体现在银浆、镀银、银合金和银触点等领域。目前我国白银出口以生银为主，进口集中在银粉、半成品和成品银。
在冶炼领域，中国白银集团等国有冶炼是重要参与者；在交易市场方面，上海华通铂金白银交易市场是全国首家专业白银交易市场，主要交易高纯度银条、银锭等产品。
就银饰品加工行业而言，目前中国共有4000多家银饰品加工企业，从业人员近6万人，行业竞争激烈。这些企业主要集中在广东和福建，两地银饰品加工量占全国总量的90%以上。
白银行业竞争格局和龙头梳理
中国的银材料集中度较高，主要经销企业包括兴业银锡、盛达资源、银泰黄金、中金岭南、国城矿业、西部矿业、驰宏锌锗和华宇矿业。
兴业银锡（兴业矿业）是一家主要从事有色金属及贵金属开采及冶炼的控股公司。该公司的业务通过采矿、冶炼、投资和贸易等四大板块运营，并由11家子公司实施。兴业银锡银、锡、锌储量丰富，其中银、锡、锌储量分别达1.25万吨、24万吨、300万吨。银满矿业是公司的主力矿山，也是中国最大的银矿。
盛达资源专注于有色金属的开采和选矿。在产矿山主要包括控股子公司银都矿业运营的内蒙古克什克腾旗拜仁达巴银多金属矿。此外，盛达资源还拥有金山矿业和光大矿业等多家矿业子公司，拥有近1万吨白银储量和近200万吨年采选能力。金山矿业新巴尔虎右旗额仁托勒盖银矿是中国最大的单体银矿，资源开发前景广阔。#黄金# #金融# #贵金属# #稀缺资源# #白银# #白银#
银泰黄金主要从事有色金属及稀有贵金属的勘探、开采及销售。该公司拥有中国最大的银多金属矿，其银品位也是中国最高的。此外，银泰黄金还经营着三座大型金矿和一座大型银矿——玉龙矿业。玉龙矿业是国家级绿色矿山，也是中国最大的单体矿山之一，毛利率在国内上市公司中名列前茅。
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