美联储公布了11月份的货币政策纪要，表明在经济稳定和通胀扩张的预期下，如果12月份加息再次“破裂”，美联储的“声誉”可能会受损。一时间，市场押注加息的连锁反应不断显现——美元指数飙升，大量资金涌入美股，债券市场遭遇“血洗”。
全球货币
多家投行预测，美国总统换届将推动一系列财政刺激政策的实施，加大通胀压力，进而促使美国加快加息步伐。几乎无一例外，以高盛为代表的多家投行在2017年押注强势美元下的抗通胀主线。预计明年最大的赢家将是对通胀和财政扩张敏感的资产，而受益于全球零利率政策的资产的投资收益可能垫底。
强势美元横扫2107点。
今年以来，全球主要央行利率被压至历史最低水平，金融资产购买规模扩大至逾25万亿美元的历史新高。种种迹象表明，宽松政策已经接近极限。
这一观点在上周四美联储发布的11月货币政策会议纪要中得到了证实:会议纪要称，政策制定者基本同意加息的可能性将继续增加。消息一出，美元指数飙升至13年高点，美元兑日元汇率大幅上涨，升至8个月高点，美元兑欧元汇率攀升至19个月高点。
美联储耶伦最近表示，美联储将相对迅速地采取行动，并警告说，等待太久将带来风险，届时美联储将不得不突然加息以防止经济过热；耶伦还重申，预计美联储将在未来几年内逐步加息。
在高盛2017年最新的顶级交易中，做多美元的策略贯穿了2017年全年。现在看来，美联储的转向和特朗普的上台都将为强势美元再添一把火。
美林投资回报强劲。
自2008年金融危机以来，尤其是最近两年，全球市场一直被流动性所主导。曾经被投资界视为重要指令的“美林投资时钟”一度失灵，股票、债券、大宗商品同涨同跌的局面频频出现。然而，从最近的市场表现来看，美林的投资时钟正在强劲回归。
首先，市场上热股冷债的特征非常明显。鉴于利率和通胀的上行压力，近期债券价格大幅下跌。上周三，10年期美国国债收益率从大选日的1.867%飙升至2.335%。2年期美国国债收益率触及1.107%，为2010年4月以来的最高水平。
美国银行美林指出，2017年宽松政策的转变也将结束长达35年的债券牛市。“央行流动性过剩的时代即将结束。2017年，市场将结束持续十年的大规模货币宽松政策。”迈克·哈恩特领导的美国银行美林投资策略团队上周一表示。该团队指出，超过13万亿美元的美国政府债券的负收益率将在今年结束，这意味着政府债券的价格将暴跌。
抗通胀主题受益最大。
在明年的投资布局中，高盛和美国银行美林都将围绕抗通胀主线展开。银行股、通胀挂钩债券和美国住宅开发商的股票将表现良好。明年，押注通缩的交易和受益于全球零利率政策的资产将是最大的输家，对通胀、普通民众和财政扩张敏感的资产将表现良好。
在股票市场上，冈拉克对金融业的负面看法已经持续了十年，在债券市场上，他也对财政通胀保值证券（TIPS）持负面看法，但就在两个月前，冈拉克大量购买了此类资产。
数据显示，本月美国通胀保值债券购买规模创历史新高。11月初，也就是特朗普当选前一周，各种基金购买TIPS ETF的规模超过9.72亿美元，创下了当周美国固定收益的最高水平。11月3日至4日，通胀保值债券的交易量分别超过475万美元和600万美元，而过去15个交易日该类债券的平均交易量仅为170万美元。
杨涵，现任致胜黄金首席策略师、《水皮杂谈》特邀嘉宾，曾在多家外汇投资公司担任高级分析师和交易员，在外汇市场的长期年化收益超过30%。风控管理转型后，管理资金突破1亿元。经过多年对盘面走势的研究和分析，我对盘面有独特的感觉和准确的判断能力，对宏观经济形势有独特的理解和认识，擅长资金风险管理和日内市场波段操作。在近10年的期货、外汇和贵金属交易实践中，我们积累了丰富的经验和较为成功的风险控制体系。
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