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本文来源:时代周报作者:郑

“每卖出三台彩电，就有一台是长虹”的时代已经一去不复返了。

4月21日晚间，四川长虹(600839。SH)发布了2020年年报。去年公司营收增长6.37%至944.5亿元，但仅盈利4500万元，净利润连续四年下滑，导致彩电业务整体经营亏损。

对于业绩，四川长虹在年报中解释称，受新冠肺炎疫情蔓延、宏观经济下行、终端消费行为变化等因素影响。

来源:视觉中国

4月22日，家电行业分析师刘步尘告诉时代周报，四川长虹的麻烦不止于此。从僵化的体制到年轻化的产品设计和品牌，四川长虹在很多方面缺乏实质性的改革。

除家电业务外，四川长虹近年来业务多元化，但地产、系统工程等多元化业务尚未支撑四川长虹的业绩。与此同时，四川长虹主营业务线的混乱一直为市场所诟病。

4月22日，四川长虹董秘办相关负责人向时代周报表示，公司主营业务仍是家电。

至于各种新业务如何对业绩形成有力支撑，该负责人表示“会考虑这方面，但目前还没有计划”。

在这种情况下，四川长虹在资本市场的吸引力下降。据时代周报记者了解，自2020年一季度末以来，四川长虹股东人数持续下降。截至今年3月31日，四川长虹股东人数为28.57万人，较去年同期减少1.83%。

截至4月22日收盘，四川长虹报收于2.63元/股，下跌1.87%，市值121.41亿元。

来源:新浪财经

逐渐边缘化

四川长虹曾经是国内知名的电视品牌。1997年，长虹彩电的市场份额高达35%。直到2009年，长虹彩电保持了20年的国产电视销量冠军。

从业绩来看，四川长虹的“倒下”并非一蹴而就。2016年，四川长虹盈利5.55亿元，随后四年净利润稳步下滑。2019年和2020年的利润都没有达到1亿元。

从子业务来看，四川长虹2020年业绩较差，家电业务明显拖后腿。

中国电子信息产业发展研究院《2020年中国家电市场报告》显示，国内彩电市场总量将同比下降15.7%，零售空冰箱收入也将同比下降。在市场整体遇冷的同时，四川长虹的家电业务也遭受了毛利率下降2.81%和营业成本上升14.47%的双重打击。

投资层面，四川长虹持有长虹美菱(000521。SZ)、长虹华谊(000404。SZ)和长虹佳华(03991。HK)，都是“长虹系”。其中，电器制造商长虹美菱去年亏损8600万元，成为“长虹系”上市公司中唯一亏损的公司。

年报显示，四川长虹去年净利润下降的原因还包括长虹美菱销售规模下降，合并报表归母净利润下降。

值得注意的是，在住宅经济的刺激下，不少家电企业在2020年都取得了不错的业绩增长。2020年创维集团利润上涨77。同比增长98%，海尔智家利润增长8.17%，海信集团利润增长23.7%。

刘步尘告诉时代周报，四川长虹去年净利润下滑的原因不能归咎于疫情。10年来，四川长虹的业绩一直处于下滑趋势，企业逐渐被边缘化。长期来看，四川长虹体制僵化，在众多国企出身的家电企业中推进体制改革最慢，因此缺乏活力。另外，四川长虹地处四川绵阳，人才吸引力不足。土气的品牌形象，落后的产品设计和营销都是制约四川长虹发展的因素。

来源:企业官网

商业是复杂而混乱的。

除了在家电行业逐渐被边缘化，四川长虹复杂的业务也饱受诟病。

从主营业务收入占比来看，2020年，四川长虹家电业务占比67.4%，电视业务在原有优势板块占比同比下降至11.9%。其他业务包括ICT(信息、通信和技术)产品、电池、系统工程、运输、房地产和特殊业务。除ICT产品外，四川长虹其余业务占主营业务收入的比例均不超过3%，未能形成一定的收入规模。

此外，纳入合并报表的“长虹系”上市公司也未能给四川长虹带来显著的业绩增长。其中，长虹华意生产冰箱压缩机等产品，涉足清洁机器人等新兴产业，但去年仅盈利1.16亿元。主要从事信息通讯产品分销的长虹佳华，去年盈利仅3.45亿港元。

对于多元化业务未能支撑四川长虹业绩的质疑，上述四川长虹董秘办负责人对时代周报记者表示，相关业务未来可能会实现更快的增长。

不过，未来如何梳理公司业务，该负责人表示，如果有明确的路径规划，并且达到可以披露的程度，就会公开发布。

事实上，过去几年，四川长虹已经多次出售与主营业务无关的资产。2020年6月，四川长虹以“盘活土地资源，减少资金占用，集中资源反哺主业”为由，宣布向子公司尚诚地产注入约589亩土地资源，并出售股权。然而，此事在当年9月被搁置。

刘步尘告诉时代周报，拥有四川长虹等多家上市公司的长虹集团拥有300多家子公司。当主业不够清晰时，企业很难发展。

“四川长虹同样业务不够专注。说到长虹，大众的印象就是一家电商。我建议可以砍掉大部分子公司，保留最有竞争力的企业，轻装上阵，实现业务聚焦。”刘步尘说。