老板电器燃气灶价格

开源证券有限责任公司明路、卢帅坤近日对老板电器进行调研，并发布研究报告《公司信息更新报告:保角楼带动Q2营收加速增长，盈利能力持续提升》。这份报告给予老板电器买入评级，目前股价26.74元。

老板电器(002508)

宝角楼推动Q2收入加速增长，盈利能力持续改善，维持“买入”评级。

2023H1公司实现营收49.3亿元(+11.0%)，归母净利润8.3亿元(+14.7%)，归母净利润7.5亿元(+17.4%)。2023Q2营收27.6亿元(+16.9%)，归母净利润4.4亿元(+23.9%)，归母净利润4.1亿元(+35.0%)。业绩端实现了快速增长。解宝大厦带动2023H1商品房竣工面积+18.5%。预计2023年将成为市场交付大年，原材料价格下跌和产品结构改善带动盈利能力持续提升。我们维持盈利预测。预计2023-2025年归母净利润为20.1/22.4/24.5亿元，对应EPS2.1/2.4/2.6元。目前股价对应PE 12.4/11.1/10.1倍，“买入”评级不变。

行业龙头地位稳固，洗碗机、集成灶新品类收入增速亮眼。

行业领先地位稳固。根据奥维的线下报告，老板品牌油烟机零售额和零售量的市场份额分别为31.0%和25.8%。老板牌燃气灶零售额和零售量的市场份额分别为30.4%和23.1%；据奥维在线报告，老板品牌厨电套餐零售额和零售量市场份额分别为32.0%和24.6%；都是行业排名第一。新品类拓展顺利，洗碗机和集成灶增速更为抢眼。2023H1业务分为:(1)第一类:油烟机收入23.2亿元(+12.1%)，毛利率55.1%(+4.5 pcts)；燃气灶营收11.8亿元(+11.9%)，毛利率56.5%(+2.13 pcts)；消毒柜2.1亿元(+5.8%)。(2)第二类:一体机营收3.2亿元(-11.3%)；轮船收入为人民币3000万元(-28.9%)；烤箱营收3000万元(-15.6%)。(3)第三类:洗碗机营收3.3亿元(+34.3%)；净水器收入为人民币2，000万元(-29.5%)；热水器收入为1亿元人民币(+12.8%)。(4)集成灶收入2亿元(+41.2%)。

原材料价格的下跌和产品结构的改善，带动了盈利能力的持续提升。

2023Q2公司毛利率为49.7%(+2.7pcts)，主要受原材料价格下跌和产品结构持续改善推动。2023年的Q2，费用率为31.6%(-0.3厘)，其中销售/管理/R&D/财务的费用率为25.0%/4.1%/3.8%/-1.3%，分别为+0.4厘/-0.2厘/-0.5厘/+0.1厘。Q2 2023年销售净利率15.8%(+0.7pct)，扣非净利率14.7%(+2.0pct)，盈利能力持续改善。

风险提示:需求下降的风险；原材料价格风险；新产品的销售没有达到预期。

根据近三年发布的研报数据，证券之星数据中心计算，中信建投证券马研究员团队对该股研究深入，近三年平均预测准确率为73.42%，其2023年预测归属于净利润为19.39亿，基于现价折算的预测PE为12.79。

最新盈利预测详情如下:

最近90天，该股获得了15家机构的评级，12家机构给予买入评级，3家机构给予增持评级。过去90天的平均机构目标价为35.3。