近日,白电行业两大百亿巨头美的、格力相继披露2022年年报。在家电行业规模下滑的背景下,美的和格力的盈利能力如何?第二条增长曲线在哪里?
美女赚的多。
分红也很多。
从2022年年报可以看出,两家公司营收同比增速持平,格力营收和净利润均低于美的。
对于业绩的变化,美的在年报中表示,公司工业技术事业群、建筑科技事业部和机器人及自动化事业部2022年分别实现收入216亿元、228亿元和277亿元,同比分别增长7%、16%和10%。据了解,除了上述三大板块,美的的业务板块还包括智能家居事业群和数字创新业务。
此外,《V观财报》(微信号ID:VG-View)梳理发现,美的全年营收和归母扣非净利润连续三年超过格力。
但从整体市场环境来看,2022年家电行业出口和国内市场都将出现不同程度的下滑。
根据国家家用电器产业信息中心发布的《2022年中国家电行业年度报告》,2022年中国家电行业销售规模为7307.2亿元,同比下降9.5%。家电出口受全球通货膨胀和复杂的国际形势影响,我国家电出口有所下降。2022年,家居行业出口规模5681.6亿元,同比下降10.9%。
到了2023年第一季度,格力的业绩不但没有好转,甚至还出现了下滑。相比较而言,美的的营收和净利润增速都高于格力。一季度格力扣非净利润37.23亿元,同比下降1.36%,美的扣非净利润76.73亿元,同比增长9.72%。
此外,以“高分红”著称的格力,在2022年创下了5年来的最低分红强度。
2022年年报显示,格力披露的2022年分配预案显示,公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元(含税),现金分红金额为56.14亿元(含税)。2018-2021年,格力年度分配方案为10派15元(含税),10派12元(含税),10派30元(含税),10派20元(含税)。
对此,5月4日,有媒体以投资者身份致电格力电器,工作人员表示,二、三季度是行业相对旺季,可能会带动公司业绩。目前公司的主要目标还是专注于主业。虽然分红力度较去年有所降低,但根据公司领导层做出的判断,下半年公司更有信心。
然而,投资者并不买账。5月4日,格力股价开盘后一度跌停,股价下跌9.96%,至35.42元/股。
同时,在格力电器的一季报中,还透露董事长兼总裁董明珠名下1150万股被冻结,市值超过4亿元。
5月5日晚间,格力电器披露,由于部分信息录入错误,将董明珠在报告期末前十大股东中的股份状况误填为“冻结”,现更正相关内容。更正后,董明珠的股份状况填写为“质押”。
截至5月8日记者发稿时,格力股价延续上周跌势,下跌0.83%,至34.86元/股,市值1963元。
相比较而言,美的每年的分红更为丰厚。美的表示,2022年度利润分配预案为每10股派发现金红利25元(含税),共计派发现金红利171.88亿元。从这个角度来看,2022年美的赚的比格力多,分红也比格力丰厚。
格力的毛利率高于美的。
论“赚钱能力”,格力的毛利率高于美的集团。以双方所在的制造业为例,2022年,美的毛利率达到25.67%,同比上升1.62%;格力的毛利率达到31.07%,同比增长0.82%。
两家公司都是怎么赚钱的?在双方营收占比最大的空调节业务方面,美的营收比格力多,但格力的毛利率比美的高。从各项业务来看,格力营收主要靠空,美的则更多元化。
2022年,格力电器空混配产品营业收入达到1348.59亿元,占总营收的71.36%,而2021年这一比例为70.11%。其他业务收入占比18.95%,家电、工业品等产品带来的收入占比仅为个位数。
2022年年报显示,格力是一家多元化、高科技的全球化产业集团,旗下拥有格力、TOSOT、晶弘三大消费品牌,以及凌达、凯邦、新币等工业品牌,涵盖家用消费品和工业设备两大领域。
美的2022年年报显示,2022年暖通空调度业务收入为1506.35亿元,占总收入的43.80%。此外,美的集团还拥有消费电子业务板块,去年营收1252.85亿元,占总营收的36.43%。
此外,格力的国际业务发展速度相对较慢。分地区来看,格力电器主营业务中,内销贡献68.74%,外销贡献12.31%,均同比增长。2022年,美的国外收入占总收入的41.48%,同比增长3.63%,国内收入占总收入的58.52%,同比下降1.13%。
格力做汽车。
美的进军机器人
虽然空调节业务仍然是格力和美的的支柱产品,但可能必然导致市场结构饱和。
根据C总数据,2022年全球家用空调节市场将达到1.6亿台,同比下降3.1%。中国市场规模为8022万台,同比下降1.6%。2022年,根据国家家用电器行业信息中心发布的数据,空调节市场零售额为1411亿元,同比下降8.7%。
面对已经饱和的空市场,格力和美的一直在寻找自己的第二条增长曲线:前者押注新能源造车,后者进军机器人行业。
在格力的营业收入构成中,除空调整业务外,2022年另外两个增长点分别是工业品和绿色能源业务,收入分别增长137.88%和61.69%。
谈及2023年的业务规划,格力在2022年年报中表示,将以工业产品、智能装备、家用电器、新能源为重点,格力、晶弘、TOSOT等热泵热水器、高端装备三大品牌的众多产品将逐步成型,并与以一带一路国家为主的190多个国家和地区建立良好合作关系。
在加码工业组件和新能源业务方面,近两年格力分别收购了浙江杜南人工环境股份有限公司(以下简称杜南环境)和格力钛业新能源股份有限公司(以下简称格力钛业),但后者并不如前者顺利。
2022年年报显示,杜南环境是全球制冷(组件)行业的领军企业,产品系列涵盖HVAC & amp;;r全行业,全面支持家用空空调、商用空空调、空空气源热泵、制冷、新能源汽车热管理等子领域。2022年,杜南环境实现营业收入101.44亿元,同比增长3.12%,归属于母公司净利润8.39亿元,同比增长106.98%。
相比之下,格力钛业依然深陷亏损泥潭。年报显示,格力钛业2022年营业收入25.87亿元,净亏损19.05亿元,2021年11-12月净亏损3.21亿元。2022年年报透露,格力钛金生产的新能源汽车已在北京、上海、广州等230多个城市运营。
美的在2023年的业务重点中表示,将坚定发展第二引擎,重点发展机器人和自动化、建筑技术和新能源等ToB核心业务。
相对于暖通空调空和消费电器,美国机器人和自动化系统产品的营收占比最小,仅为8.70%,但同比增速最大,达到9.70%。
事实上,从2015年开始,美的就开始全面布局机器人产业。2022年,美的实现对机器人及智能自动化解决方案提供商库卡集团(以下简称库卡)的全资控股。
美的在2022年年报中也表示,将推进库卡在中国的本土化运营,加大产品研发和应用的投入,以及核心零部件和软件系统的研发创新;市场方面,在保持汽车领域优势的基础上,积极拓展新能源、通用工业、电子、医疗、物流、服务等新业务;在运营方面,我们将专注于研发、供应链管理、卓越运营和数字化,加快提升机器人和工业自动化业务的核心竞争力。
本文来自V观财报。
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