西部矿业

每经记者:许帅每经编辑:梁潇

1.6亿元的投资，7年后将增至33.4亿元，这对于西部矿业(601168，SH)的控股股东来说，是非常有价值的。

2月28日晚间，西部矿业发布公告称，公司拟收购控股股东西部矿业集团有限公司(以下简称西部矿业集团)持有的锂资源公司27%股权，积极参与锂资源开发，介入锂电池新材料产业。2月28日，西部矿业股价触及涨停，最终收盘上涨9.32%，成交额31.31亿元。

经双方协商，交易价格达到33.4亿元。转让完成后，公司持有锂资源公司27%的股权。西矿集团1.62亿元的投资有了回报，33.4亿元的转让价格已经是当年的20倍。

目标锂资源的规划产能达到3万吨/年。晚间，西部矿业发布公告称，为拓展公司资源开发领域，紧跟国家新能源、新材料产业政策，加快公司产业结构转型升级，不断为公司创造新的利润增长点，公司拟收购控股股份东溪矿业集团持有的锂资源公司27%股权，积极参与锂资源开发，介入锂电池新材料产业。

经双方协商，交易价格达到33.4亿元。转让完成后，公司持有锂资源公司27%的股权。西矿集团持有西部矿业30%的股权，是上市公司的控股股东。本次股权收购交易构成关联交易，但不构成重大资产重组。

从财务数据来看，标的截至2021年11月30日的总资产为26.6亿元，净资产为13.6亿元，营业收入为6.8亿元，净利润为2.8亿元。

锂资源公司全称是青海东台吉乃尔锂资源有限公司，目前主要从事东台吉乃尔盐湖锂资源的开发和碳酸锂产品的加工生产。锂资源公司锂硼钾综合开发项目于2016年7月在青海省经信委备案，总投资32.86亿元。建设规模和内容为3万吨碳酸锂、30万吨钾肥(硫酸钾)、3万吨硼酸及配套项目。

锂资源公司已建成并运营年产1万吨电池级碳酸锂生产线，锂资源公司下属青海锂业有限公司运营年产1万吨碳酸锂生产线。锂资源公司可在一年内新建并增加年产1万吨碳酸锂生产线。2021年1-11月，锂资源公司生产电池级碳酸锂产品9510吨。

由此可见，锂资源公司规划的碳酸锂产能为3万吨。记者梳理了青海盐湖的提锂能力。只有少数几家巨型盐湖提锂公司，如藏格矿业(000408，SZ)和柯蓝锂业的产能超过1万吨。去年，记者去青海盐湖实地考察时，路过锂资源公司东台吉乃尔盐湖。在青海众多盐湖中，东台吉乃尔盐湖锂含量较高。

从察尔汗盐湖出发，沿着315国道一路向西可以看到东台吉乃尔盐湖，穿过瀚海盐碱滩。在东台吉乃尔盐湖旁边，可以看到锂资源公司的招牌。从东台吉乃尔盐湖往西，就是西台吉乃尔盐湖。这里的盐湖提锂项目包括锂资源公司股东之一的青海中信国安科技发展有限公司。

青海东台吉奈尔锂资源有限公司股权结构

图片来源:开心宝网页截图

西部矿业公告显示，按照评估机构采用的五年历史平均价格，锂资源公司达产后年销售收入26.7亿元，年所得税前利润17.2亿元，所得税后利润14.6亿元。2020年，西部矿业公司年净利润不足10亿元。

碳酸锂技改项目进度不到3%

国家商报记者梳理锂资源公司的历史沿革发现，西矿集团在上一次锂市场高景气周期成立了锂资源公司，并在本次高景气周期出售给上市公司。

根据锂电资源公司评估报告，2015年5月20日，锂电资源公司成立登记，西矿集团认缴出资1.62亿元，占比27%。

不难发现，西矿集团1.62亿元的投资有了回报，33.4亿元的转让价格已经是当年的20多倍。当年锂市场也经历了一波价格上涨，最高涨幅达到20万元/吨。然而，上一轮价格上涨与本轮相比却是杯水车薪——电池级碳酸锂价格从2020年不到4万元/吨的低点，上涨至2022年2月28日的约46.8万元/吨。

虽然西部矿业提到了锂资源公司的3万吨碳酸锂产能，但记者翻阅评估报告了解到，1万吨碳酸锂产能技改项目投资进度不足3%。在建栏目显示，万吨/年碳酸锂技改项目进度为2.69%。去年增加投资770万元，预算3353.9万元。资金来源是自筹。

记者还注意到，截至2021年11月30日，锂资源公司只有一个应收方——青海玉莲钾肥有限公司，对应金额为1584万元。值得一提的是，青海玉莲钾肥有限公司是锂资源公司的第三大股东，持股比例为20.34%。

西部矿业表示，该项投资将为公司带来长期的利润贡献，成为公司重要的利润增长点。但在评估报告中，提到了锂资源公司的一些所有权缺陷和有限的资产评估。权属瑕疵主要是锂资源持有的建筑物未取得权属证书。资产评估的局限性是由于一些购买的盐田建设期较早，资料缺乏，难以准确检查工程质量。

此外，锂资源公司第一大股东青海泰丰首次将其持有的49.5%股权质押给安鹏国际融资租赁(深圳)有限公司

国家商业日报